在年福布斯全球富豪榜中，现恒瑞医药董事长孙飘扬以84亿美元的身价排名位，在全球医疗保健医院集团公司（HCA)联合创始人ThomasFristJr.和印度血清研究所创始人CyrusPoonawalla排名第三。截止年10月12日，恒瑞医药总市值已达亿人民币，在A股生物医药公司中排名第一，同时也是A股市场市值前名中仅有的两家生物医药企业之一，另一家是迈瑞医疗。恒瑞医疗自孙飘扬接手以来历经近30年三个阶段的发展，终于进入世界一流制药企业行列。在这近30年时间里，恒瑞医药是如何发展起来的？核心竞争力是什么？业绩的稳定性及成长性如何？未来业绩增长的主要驱动因素有哪些？技术出身的孙飘扬以及他的科研的执着孙飘扬年出生于江都金湖，本科就读于中国药科大学药物化学专业，硕士就读于南京大学。毕业后孙飘扬进入了恒瑞医药前身——江苏连云港制药厂工作担任技术员。年，孙飘扬接手了当时以生产红药水、紫药水和片剂等低技术含量、低利润和充分市场竞争的制药厂，此外这家多人的制药厂在年的利润只有8万元。技术出身的他深知技术和研发对企业的重要性，并押注技术和科研，以此打造公司的市场竞争力。孙飘扬经过全国范围内的市场调研后，瞄准了当时市场销售强劲、并且能够仿制的抗癌药VP16针剂，厂将VP16原料药制成胶囊对外销售，相比针剂而言，胶囊服用方便，产品大卖，当年营业额剧增。年有斥资万购买中科院药研所研发的抗癌新药异环磷酰胺的专利权，并通过临床试验，于年成功上市获得巨额资金回报。年公司改制为股份制公司，良运港制药厂改名为江苏恒瑞医药股份有限公司，在孙飘扬的带领下恒瑞医药从一家区域性的小企业成长为国内超一流的制药公司之路。在此期间恒瑞医药经历了三次重要的战略转型，但是对技术和科研的执着始终未变。恒瑞医药核心竞争力恒瑞医药在历经三次战略转型走上国内超一流医药企业的核心因素是研发投入力度大、产品管线丰富，已经建立起创新药的研发体系和产品矩阵；此外，在创新药研发上的多年重金投入迎来了集中回报期，并且还再重金投入到药品研发和产品储备上。在不断地重金投入研发之时，恒瑞医药在管理费用和营销费用上大量投入，建立具有优秀的管理层和出色的、适应创新药的营销团队；公司多年未融资，市值和营收的大幅增长源于企业内部的出色的经营管理能力，依靠内生增长。由于管理费用有两部分来源，一部分是管理费用、另一部分是投入研发但并未转化成专利的部分费用。因此，从恒瑞医药管理费用变化中可知，恒瑞医药投入到研发中的资金越来越多，一部分原因是因为公司员工数量的增加、同时也是因为投入研发的产品管线的增加而创新药研发成功率越来越低所致。年恒瑞医药进行了组织机构调整：(1)新成立肿瘤、影像、综合三个销售事业部和战略发展部，(2)推进分线销售改革，转变营销模式，将销售组织调整为分线销售，逐步建立省、市区域管理中心，形成“四纵一横”的专业化营销体系。销售组织架构调整带来的直接变化便是员工数的大量增加，销售人员、行政人员增加了多人，这销售体系更加完善。目前，公司已经构建了遍及全国的销售网络，形成了专业、规范、有序、完善的销售体系；同时，公司立足于打造系统化、专业化的培训体系，不断提升各部门人员的专业化水平，为做深做透市场、做大做强产品的销售目标夯实基础。恒瑞医药在扩大国内整体团队规模的同时，在走向国际市场恒瑞医药是首个在美国获批生产注射剂的国内企业，从开始布局海外业务，产品覆盖肿瘤、麻醉、镇痛等多个领域；加大海外制剂销售的同时，积极与美国公司保持紧密合作，成功洽谈JAK1、BTK肿瘤治疗靶向抑制剂，多个创新药在海外开展临床试验。与此相应的，恒瑞海外销售额在稳步增长。恒瑞医药产品线丰富，已形成创新药的研发体系和产品矩阵目前恒瑞医药已经暂停了一些仿制药项目，主要
